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文章来源|东高科技高级投资顾问雷友据接受《证券日报》采访：《供需失衡纯碱期现价双双走低碱企二季度业绩难言乐观》

作为玻璃产品的重要原料，纯碱期货和现货价格近日双双持续下滑的走势受到了市场广泛关注。生意社数据显示，5月12日，纯碱现货参考价报2570元/吨，5月1日以来累计下滑3.02%。拉长时间线来看，纯碱现货价格自3月13日创下2780元/吨年内高点以来，已累计回调7.55%。

《证券日报》记者以投资者身份致电纯碱供应商苏盐井神，该公司相关负责人表示，近期公司纯碱出货价格正随市场价同步下调，“自年初以来，公司的纯碱产品下游需求量持续下降。”

多因素叠加致碱价承压

相对于现货价格，纯碱期货价格回落幅度更大。Choice数据显示，截至5月12日收盘，纯碱主力合约报1874元/吨，当日跌幅3.75%，5月份以来累计下滑10.51%，而自3月1日以来，纯碱主力合约已累计下滑36.02%。

东高科技高级投资顾问雷友据补充表示，上述500万吨纯碱产能如果全部投产，我国纯碱产能将增加15%，行业竞争格局将明显加剧。此外，受美联储利率政策目标要将CPI控制在2%影响，今年大宗商品价格整体下行概率较大，叠加上述原因，使得纯碱市场心理预期偏空，也导致了纯碱期货价格降幅远大于现货的情况出现。

雷友据认为，纯碱价格弱势可能会持续到8月底，进入第三季度，随着地产、光伏装机开工旺季来临，这种态势才会有所转变，“建议关注7月份公布的第二季度经济数据。此外，夏季停机检修的例行程序，也有可能会打破供需结构，但是供需失衡最关键的因素还是需求端不足，若国内碱企停产而进口没有减弱，也很难改变当前过剩现状。”

或影响碱企二季度业绩

记者在采访中了解到，多家A股纯碱生产商对此轮价格下滑及未来走势仍较为悲观。

中盐化工相关负责人告诉《证券日报》记者，近期公司纯碱产品的出货情况比较正常，但是出货价格随市场价格有所下滑，预计对企业第二季度的盈利会产生影响，“影响程度无法预估，未来纯碱市场预期仍难言乐观。”

雷友据表示，当前地产竣工周期对纯碱下游浮法玻璃的需求有一定的支撑。数据显示，2018年至2021年地产销售面积均超过了17亿平方米，随着竣工周期到来以及“保交楼”工作持续推进，2023年竣工端对玻璃及其上游的纯碱需求仍有支撑，“同时，考虑到去年纯碱价格走高的主要原因是光伏需求释放，2023年一季度光伏装机量环比有所回落，叠加头部企业扩大产能落地，纯碱年内有可能进入到景气度下滑阶段。未来预期不确定性仍在，需密切关注扩产项目落地以及纯碱厂停机检修动向等情况。”

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